全球厄爾尼諾天氣導(dǎo)致大豆供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏緊，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格正在突破5000元/噸。

自7月以來(lái)，美豆主產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷著持續(xù)的干旱少雨天氣，推動(dòng)美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)期大幅下調(diào)，帶來(lái)了全球市場(chǎng)對(duì)大豆供應(yīng)由寬松向預(yù)期偏緊轉(zhuǎn)換。7月份單月豆粕價(jià)格上漲了15%，而8月份至今漲幅超過(guò)10%，國(guó)內(nèi)多地豆粕價(jià)格已經(jīng)達(dá)到5000元/噸。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)量也在持續(xù)減少，7月份進(jìn)口量973.1萬(wàn)噸，較6月減少53.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.24%，隨后幾個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期大豆到港量會(huì)逐月遞減，導(dǎo)致供應(yīng)進(jìn)一步趨向于緊張。在豆粕現(xiàn)貨和期貨價(jià)格不斷走高情況下，市場(chǎng)唯一的跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)的豆粕ETF也在近兩個(gè)月漲幅達(dá)到34%，明顯超越同期其他品種漲幅。

【資料圖】

減產(chǎn)擔(dān)憂再起，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格突破5000元/噸

全球厄爾尼諾天氣正在影響中國(guó)豆粕的價(jià)格。最新氣象預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)中西部地區(qū)再度出現(xiàn)不利于大豆生長(zhǎng)的高溫干旱少雨天氣。在市場(chǎng)各方對(duì)于全球大豆減產(chǎn)的擔(dān)憂下，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格近三個(gè)月來(lái)持續(xù)攀升。

8月18日晚間，豆粕期貨近月合約2309合約，開(kāi)盤就達(dá)到5000元/噸，上漲274元/噸，引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注。到8月19日，全國(guó)各地現(xiàn)貨價(jià)格普遍達(dá)到5000元/噸關(guān)口。根據(jù)生意社的最新統(tǒng)計(jì)顯示，東莞等沿海地區(qū)貿(mào)易商43%豆粕報(bào)價(jià)上調(diào)80-100元/噸，現(xiàn)貨一口價(jià)報(bào)4880-4920元/噸；在秦皇島地區(qū)，豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為4920元/噸。

國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量也在持續(xù)減少。最新公布數(shù)據(jù)顯示，7月大豆進(jìn)口量為973.1萬(wàn)噸，較6月減少53.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.24%；由于海關(guān)檢疫收緊影響，大豆油廠進(jìn)口大豆入庫(kù)量下降，8—10月大豆到港量預(yù)計(jì)分別在940萬(wàn)噸、600萬(wàn)噸以及450萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)正由寬松向預(yù)期偏緊轉(zhuǎn)換。

格林大華期貨公司分析師劉錦認(rèn)為，自7月以來(lái)，美豆主產(chǎn)區(qū)開(kāi)始經(jīng)歷持續(xù)的干旱少雨天氣，美豆優(yōu)良率持續(xù)偏低，甚至一度創(chuàng)出歷史新低，導(dǎo)致美豆單產(chǎn)下調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告給出的美豆單產(chǎn)是50.9蒲式耳/英畝，單產(chǎn)下調(diào)直接導(dǎo)致美豆整體產(chǎn)量的調(diào)降，美豆新年度大豆產(chǎn)量較上月減少257.3萬(wàn)噸，降至1.14億噸。同時(shí)美豆期末庫(kù)存也進(jìn)行了下調(diào)，這就奠定了9月份之后美豆供應(yīng)階段偏緊的基礎(chǔ)。

方正中期期貨公司飼料養(yǎng)殖分析師王亮亮表示，從船期來(lái)看，后期大豆到港情況仍然緊張。2023年12月船期及之前月份船期的大豆到岸升貼水均在250美分/蒲式耳上方，只有到了南美新作上市時(shí)期升貼水才大幅下降。這意味著在南美新作大豆上市之前，進(jìn)口大豆成本并不會(huì)很低。根據(jù)排船及發(fā)船量情況推算，預(yù)計(jì)三季度我國(guó)大豆到港量較小，供應(yīng)總量可能在今年8—10月遞減，沿海港口大豆庫(kù)存預(yù)計(jì)也將季節(jié)性下降。

重演去年行情？豆粕行情屢創(chuàng)新高

“目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存處于歷史同期低位，不排除后期上游挺價(jià)重演去年行情的可能性。” 王亮亮表示。

回顧2022年，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，上半年在3600—4500元/噸之間高位震蕩，進(jìn)入在8月后，隨著大豆到港逐漸減少和美豆天氣炒作影響，豆粕價(jià)格出現(xiàn)了攀升上漲態(tài)勢(shì)。9-10月進(jìn)入雙節(jié)備貨期，需求帶動(dòng)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)入上漲通道。10-11月隨著大豆供應(yīng)偏緊和豆粕庫(kù)存持續(xù)創(chuàng)出新低，到2022年11月20日，豆粕價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)的5702元/噸，全年漲幅32.59%。

進(jìn)入2023年，似乎同樣的劇情在上演，特別是6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格在全球厄爾尼諾天氣作用下持續(xù)上漲。8月18日，豆粕期貨主力合約日內(nèi)獲得5.23億元資金流入，成為當(dāng)日獲得資金流入量最大的商品期貨。

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上唯一跟蹤大商所豆粕期貨價(jià)格指數(shù)的豆粕ETF（159985），也持續(xù)刷新成立以來(lái)新高，該基金上市以來(lái)已漲133%。截至2023年8月18日，豆粕ETF近1周累計(jì)上漲4.08%，近4天連續(xù)獲得資金凈流入，最高單日獲得4890.25萬(wàn)元凈流入，合計(jì)“吸金”1.26億元，日均凈流入達(dá)3161.59萬(wàn)元。尤其是近兩個(gè)月來(lái)在股市弱勢(shì)情況下，豆粕ETF竟然漲幅達(dá)到34%，明顯超越同期其他品種價(jià)格漲幅，而同期的滬深300指數(shù)還是負(fù)收益。

8月18日當(dāng)天，在美國(guó)中部的伊利諾伊州，大豆加工廠收購(gòu)大豆的平均報(bào)價(jià)為每蒲14.5美元，比上一交易日上漲23.25美分/蒲。美國(guó)大豆基差報(bào)價(jià)比芝加哥11月大豆期價(jià)高出85到100美分不等。同日，國(guó)內(nèi)豆粕基差也達(dá)到790元/噸，豆粕基差再度大幅走強(qiáng)。這很大程度上預(yù)示著現(xiàn)貨大豆價(jià)格持續(xù)領(lǐng)跑在期貨市場(chǎng)價(jià)格之前，豆粕上漲行情仍有空間。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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